地缘局势震荡 铜价高位待突破！

周二有色金属多数上涨，主要受美元指数低位支撑，另一方

面受助于金属需求增长。当前铜市呈现宏观博弈与产业韧性

并存的复杂局面，地缘政治风险和库存变化成为影响价格的

核心因素。中东局势紧张推动国际油价单日上涨4.2%至82.5

美元/桶，这直接提升了铜矿开采和运输成本，智利Codelco

已将现货铜溢价上调至120美元/吨以覆盖燃油附加费。

库存方面，全球铜显性库存持续收缩，LME库存降至10.7万

吨，现货升水维持在73美元/吨高位。需求端呈现明显分化：

新能源领域保持强劲增长，1-5月光伏装机量同比增长35%，

电网投资增长14.8%；但房地产新开工面积同比下降23.8%，

对建筑用铜需求形成拖累。

短期来看，铜价可能在7.9万元/吨区间震荡，建议投资者关

注库存变化和政策刺激力度。长期而言，绿色转型将持续拉

动铜需求，产业升级步伐加快，头部企业正加速向高端铜材

转型。

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