伦铜库存跌破十万吨，铜价小幅攀升？中东战火浇灭需求预期？

2025年6月20日，LME铜库存减少3.99%至9.9万吨，跌破关

键心理关口，主要由欧洲鹿特丹仓库骤降2900吨推动，反映

区域去库加速。然而，三个月期铜价格仅小幅上涨0.19%至

9633.5美元/吨，呈现库存与价格的未同步走势。这一异常源

于中东地缘政治风险（以伊冲突升级）引发的市场避险情

绪，抑制了库存下降对价格的提振效应。

中国国家统计局数据显示，5月精炼铜产量125.4万吨（同比

+13.6%），1-5月累计产量605.3万吨（同比+8%），显示

国内供应强劲增长，进一步缓解库存压力。分析师强调，季

节性需求疲软叠加中东风险的双重压制主导市场，尽管欧洲

去库明显，但地缘冲突和夏季消费放缓将制约铜价上行空

间，预计短期维持震荡格局。

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