美国抢铜，真实短缺还是政策恐慌？

当前铜市场呈现供需结构性失衡特征，美国区域性库存激增

与全球供应紧张并存。7月9日LME期铜下跌1.63%至9630.5

美元/吨，直接反映美国关税政策引发的市场扭曲。数据显示

美国上半年进口88.1万吨铜中仅44.1万吨被实际消耗，形成的

超过40万吨过剩库存集中涌入COMEX仓库，致其库存较3月

底暴增135%至20.1万吨。这种异常现象源于特朗普政府50%

铜进口关税预期引发的贸易商抢跑行为，刺激美国单月进口

量从常规7万吨激增至50万吨，远超其工业需求。这种政策驱

动的库存迁徙已造成双重风险：一方面美国下游制造业承受

原料成本上涨15%的压力，另一方面全球铜产业链稳定性遭

受冲击。未来走势将取决于关税政策落地时机及过剩库存消

化进度，但当前人为制造的供需割裂已对全球大宗商品定价

体系构成实质性破坏。

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