关税寒流压铜价 禁令热潮挺钴价，金属市场双轨运行的背后？

8月1日国内铜价延续跌势，长江现货1#铜下跌220元至78460元/吨，

其价格承压主因双重因素叠加：美国铜关税政策落地后，全

球主要铜期货市场同步承压：纽约期铜单日暴跌20%，伦敦

金属交易所(LME)铜价同步下挫，上海期货交易所沪铜主力合

约亦跟随走低，形成跨市场联动下跌格局。国内方面，7月31

日上海、广东两地保税区铜现货库存累计8.07万吨，较28日

增0.13万吨，冶炼厂出口货源集中入库加剧供应充裕态势。同

期钴价逆势五连涨飙升2.2万元至26.9万元/吨，直接动因是

刚果（金）政府延长钴出口禁令——该国作为全球最大钴生

产国（占全球产量76%），自2月22日起实施为期四个月的出

口禁令，并于6月21日再度延长三个月至9月22日，此举为钴

价上涨提供潜在动力，市场预计8月至9月钴原料将陷入短

缺，未来价格或持续上行。美国制造业则面临双重压力：彭

博社数据显示其近半数铜供应依赖海外（智利、加拿大、墨

西哥为主要来源国），高额关税将直接推高生产成本，削

弱"重振制造业"政策效果。当前有色金属市场呈现传统工业需

求疲软（铜价承压）与新兴产业拉动（钴价走强）的结构性

分化，海外政策风险进一步加剧价格波动。

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