11月7日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格上涨34美元，涨幅

0.32%，收于每吨10,716.5美元。宏观经济因素以及矿端供给，成为了此

轮铜价上扬的重要推动力量。

从宏观层面看，全球PMI指数稳健，显示制造业活动较为活跃，为铜需求

提供了基础支撑。然而，中国10月未锻轧铜及铜材进口量超40万吨，环比

有所下降，这一走势令市场谨慎情绪升温。分析师认为，价格高企是消费

者不愿补货的主因。高铜价增加了下游企业生产成本，中小企业利润空间

被压缩，只能选择减少库存、持币观望。不过，10月中国整体贸易数据尚

可，进口总值同比增长，显示出中国经济较强的韧性。

供应端，智利作为全球最大铜生产国之一，为全球铜市提供了稳定供应。

同时，矿业巨头自由港麦克莫兰公司传来好消息，其印尼分公司Grasberg

矿区在发生致命泥流事故后，于10月下旬重启了Big Gossan和

Deep Mill Level Zone矿山运营。该矿区是全球最大铜金矿之一，矿山重

启增加了市场供应预期，缓解了供应短缺的担忧。

当下铜市多空因素交织。需求端，全球宏观形势向好，然而，国内铜进口

量仍将是决定铜价走势的关键因素。若全球经济持续复苏、贸易摩擦减

少，铜需求有望提升，推动铜价上涨。供应端，智利出口增长和Grasberg

矿区重启增加了供应，但全球铜资源稀缺、开采成本上升又支撑着铜价。

未来，铜市走势受多重因素影响。全球经济复苏进程和贸易局势是关键，

经济复苏强劲、贸易顺畅，需求增加会拉动铜价；反之则可能抑制价格。

供应端，主要产铜国生产情况和新矿投产情况也会左右市场。此外，货币

政策、地缘政治和环保政策等也不容忽视。货币政策调整影响美元走势，

进而影响铜价；地缘政治冲突可能中断供应链；环保政策加强会增加生产

成本。

在这个充满变数的市场中，分析师建议投资者和企业需密切关注动态，合

理调整策略，要依自身风险承受力和目标配置资产，企业则要加强调研、

优化供应链，以在铜市风云中把握机遇、应对挑战。

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