LME期铜11月21日绝地反击，美联储降息预期点燃多头行情！

伦敦金属交易所（LME）期铜在11月21日上演深V反弹，单日上涨0.36%

收复10777美元/吨，盘中更创11月5日以来新低后强势逆转。这场由美国

降息预期引发的金属市场狂欢，背后暗藏全球铜供需格局的深层变局——

中国进口需求回暖信号已现，国际铜研究组织（ICSG）最新数据更揭示全

球精炼铜市场正面临5.1万吨月缺口！

【核心事实】

1. 价格异动：LME三个月期铜当日上涨39美元至10777.5美元/吨，

   盘中一度下探10607.5美元（跌幅1.2%）。值得注意的是，此次反

   弹发生在纽约联储总裁威廉姆斯明确表态“美联储近期仍可降息”

   之后，市场对利率政策的乐观预期成为直接导火索。

2. 库存拐点：LME铜库存单日骤减2900吨（降幅1.84%），总量降

   至155,025吨。这一数据与洋山铜溢价回升形成共振——该关键进

   口指标已从本周32美元/吨低位反弹至34美元/吨，印证中国铜进

   口需求正在修复。

3. 供需紧平衡：ICSG最新报告显示，9月全球精炼铜市场出现5.1万

   吨供应缺口，与8月4.1万吨盈余形成戏剧性逆转。这一数据直接挑

   战了市场对铜供需过剩的悲观预期，成为支撑铜价的重要基本面。

【深度解读】
市场情绪逆转的背后，是美联储政策转向带来的流动性宽松预期。威廉姆

斯的讲话被解读为美联储对经济软着陆的信心，推动包括铜在内的大宗商

品风险偏好回升。Marex分析师指出，当前铜市呈现“区间震荡但中期乐

观”的格局，任何短期回调都需警惕“股市崩盘”这一黑天鹅事件，而非

基本面恶化。

值得关注的是，中国作为全球最大铜消费国，其进口需求指标洋山铜溢价

的回升具有风向标意义。32美元至34美元的变动虽看似微小，却折射出中

国精炼铜进口成本的边际改善，暗示下游加工企业补库意愿增强。

【未来展望】
在美联储降息周期与中国稳增长政策的双重加持下，铜市正迎来“政策-

需求”共振的黄金窗口。ICSG供需数据揭示的月度缺口，叠加LME库存低

化，预示铜价中期上行趋势已具备坚实基础。不过，市场仍需警惕美联储

政策反复、全球地缘政治风险等潜在扰动因素。

【结语】
这场由降息预期点燃的铜价反弹，不仅是一场金融市场的短期博弈，更是

全球铜供需格局重构的缩影。在政策宽松与需求复苏的双重引擎下，铜

——这一“铜博士”正以价格波动为笔，书写着全球经济的新篇章。

最新收盘价格及库存信息：

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