供需博弈升级！铜价站稳8.6万元/吨上方高位！

今日长江现货1#铜价再次涨至8.6万元/吨上方，单日上涨330元/吨收报

86310元/吨的背后，是全球精炼铜市场正在上演的供需结构性失衡。世

界金属统计局（WBMS）最新报告揭示：2025年9月全球精炼铜产量

233.33万吨，消费量却高达241.45万吨，供应缺口达8.13万吨。这一数

字背后，是铜作为“工业经济晴雨表”发出的强烈信号——全球制造业复

苏浪潮已推高铜需求至历史高位。

中国用电量激增印证全球产业链共振效应
国家能源局数据显示，10月中国全社会用电量达8572亿千瓦时，同比增

长10.4%，不断走高。这一增速直观反映中国制造业的强劲复苏。铜作为

电力传输、新能源汽车、5G基建的核心原材料，其需求增长与用电量激增

形成直接正相关。以新能源汽车为例，每辆电动车铜用量是传统燃油车的

4倍，而中国新能源汽车产量今年已突破千万辆规模。这种产业链上下游

的联动效应，使得中国铜消费增量占全球增量的一半以上，成为支撑全球

铜价的核心支柱。

美国CPI数据真空期加剧市场不确定性
然而，全球铜价上行趋势正面临新的变数。美国劳工部劳工统计局宣布取

消原定于11月13日发布的10月CPI报告，并将11月CPI数据发布推迟至12

月18日——这恰好处于美联储12月10日利率决议之后。此举意味着美联

储在关键利率决策时将缺失核心通胀数据参照，形成罕见的“数据真空

期”。市场普遍担忧，若11月CPI数据超预期走高，可能迫使美联储采取

更激进的紧缩政策，从而对铜价形成压制；反之，若数据温和，则可能延

续当前宽松预期，继续推高铜价。

货币政策的博弈
当前铜价走势实质上是全球供需基本面与货币政策预期的双重博弈。但美

联储政策走向的不确定性，又为铜价波动埋下隐患。市场正在密切关注：

若美国12月CPI数据超预期，美联储可能推迟降息，或导致美元走强，进

而对铜价形成短期压制；反之，若数据温和，则可能延续铜价上行趋势。

历史经验表明，铜价每次突破80000元/吨大关，都伴随着全球经济格局

的重大调整。此次铜价稳站86000元/吨上方，既反映了全球制造业复苏

的强韧，也暴露了供应链重构带来的结构性矛盾。在美联储数据真空期、

中国用电量激增、全球供需缺口扩大的三重因素叠加下，铜价走势已超越

单纯商品属性，成为观察全球经济脉动的核心指标。未来一个月，全球投

资者将紧盯美国CPI数据发布与美联储利率决议，这场跨越太平洋的货币

政策博弈，或将重新定义铜价的下一个十年。当下，铜价正处于高位水

平，且在近期呈现出频繁波动之态势，受宏观因素的影响颇为显著。“铜

商情”特此郑重建议，交易商需对处于高位的铜价保持高度警惕，切不可

盲目跟风交易！

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