LME铜价高位震荡谜题：降息信号明确，矿端风险更需警惕！

2025年11月24日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜报收10,773美元/

吨，虽较前日微跌0.04%，但仍在历史高位区间震荡。自10月29日触及

11,183.5美元/吨历史峰值后，铜价持续获得强力支撑，背后是美联储降

息预期升温与全球铜矿供应端的结构性矛盾共同作用的结果。

降息预期强化，铜价获强有力支撑
纽约联储主席威廉姆斯上周五释放鸽派信号，明确表示“美联储短期内仍

可降息而不危及通胀目标”，直接推动美联储降息概率上升。据CME“美

联储观察”最新数据，12月降息25个基点的概率已飙升至82.9%，维持利

率不变的概率仅余17.1%。降息预期强化下，以美元计价的国际大宗商品

普遍获得估值支撑，铜作为对利率敏感的工业金属，其金融属性被进一步

激活。

矿端供应扰动持续发酵，Grasberg事故冲击长期供给
印尼自由港公司首席执行官Tony Wenas周一证实，因9月致命泥浆溃涌事

故，全球最大铜矿之一——Grasberg Block Cave矿（GBC）的产能恢复

将延迟至2027年。2024年Grasberg 铜矿产量约为81.6万吨，占全球产

量比例约3.5%，位列全球第二，其产能恢复周期延长加剧了市场对中长期

铜供应缺口的担忧。LME最新库存数据显示，11月24日铜库存虽微增725

吨至155,750吨，但较年内峰值仍处于地位，低库存状态持续强化现货紧

俏预期。

供需紧平衡下，铜价高位震荡成新常态
当前铜价运行呈现典型“强预期、弱现实”特征：一方面，美联储降息路

径明晰与全球能源转型带来的长期需求增长形成合力；另一方面，短期库

存波动与突发供应事件持续扰动市场情绪。值得注意的是，铜价高位运行

背后是资本对“绿色金属”战略地位的重新定价——全球碳中和进程加速

推动电网升级、新能源汽车爆发式增长，铜作为关键导电材料，其战略属

性已超越传统工业金属范畴。

市场分析师指出，在美联储政策转向与矿端供给弹性不足的双重作用下，

铜价短期或维持高位震荡格局。而随着2027年Grasberg矿区全面复产时

点临近，中长期供应端变量仍需密切关注。在这场由流动性宽松与供给约

束共同导演的“铜牛”盛宴中，市场参与者正站在能源转型与货币周期的

交汇点，见证着大宗商品定价逻辑的深刻变革。

最新收盘价格及库存信息：

免责声明：凡注明文章来源为“铜商情官网”的文章，均为铜商情原创，版权归本网

站所有，任何媒体、网站或个人未经本网站书面授权不得转载。本信息仅供参考，不

具备市场交易依据，不构成投资建议，据此交易，风险自担。